刘柳　报道

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中国1至11月全国规模以上工业企业实现利润总额为7.7179万亿元（人民币，下同，约1.4493万亿新元），同比下降3.6%，较1月至10月扩大0.6个百分点。这是该累计指标连续第五个月下降，且降幅较前值扩大。

受访经济学家认为，工业企业利润连续下降并不意外，核心问题仍是内需不足，需求偏弱。既有本轮疫情冲击的原因，也有中国持续几年整体经济下行的因素，包括疫情期间对居民收入的影响等。

中国国家统计局星期二（12月27日）还公布，1月至11月营业收入同比增长6.7%，增速也较1月至10月的7.6%进一步放缓。其中，钢铁、石油加工行业利润同比降幅较大，两家疫苗重点企业由于利润同期基数较高，利润同比大幅减少。

华泰资产首席经济学家王军接受《联合早报》采访时说，从反映工业企业相关性最高的生产者价格指数（PPI）去年11月同比涨幅见顶后，连续下降就可以预见。

他说，在企业成本不变的情况下，如果出厂价格下跌，其利润肯定会相应减少，价格指数的走势预示了企业盈利的变动趋势。

中国国家统计局12月9日公布数据，今年11月PPI同比下降1.3%，降幅与10月相同，而10月PPI为2020年12月来首次同比下降。

全国规模以上工业企业利润今年1至10月同比下降3.0%。今年1至7月,该指标同比下降1.1%，为2020年10月以来的首次下降，此后1至8月、1至9月分别下降2.1%和2.3%。

王军说，尤其最近一两个月，冠病大面积感染，限制了居民的消费能力，同时对生产端也产生很大影响，冠病病例激增延缓复工复产，“供需两端都受到疫情冲击，再叠加‘三重压力’，最后（工业企业）利润增速出现负增长，就不令人感到意外”。

去年12月召开的中央经济工作会议上首次提及中国经济面临“三重压力”，包括需求收缩、供给不足和预期转弱。

王军说，随着疫情管控放开，后续消费会逐渐恢复。他根据规律研判，大概明年二季度可能迎来供需关系的变化，即需求会逐渐旺盛起来，企业的盈利也会逐渐改善。