中国首席经济学家论坛理事王军接受《联合早报》采访时指出，中国政府目前坚持非常克制的货币政策，是因为“如果不克制，不考虑到长期目标的话，是很容易造成短期物价走势的失控”。同时，中国也须为支持下一阶段经济复苏预留更多空间和政策工具，为明年的宏观调控留有余地。

王纬温　重庆特派员

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中国7月物价涨幅升至两年新高之际，中国人民银行对国内通胀面临抬升风险发出警告，强调将坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，并指欧美高通胀给中国宏观调控带来启示，显示中国央行已开始着眼于防范经济复苏后可能出现的市场需求过热。

受访专家解读，中共政治局今年7月底召开会议为下半年经济工作定调时，首度将“稳就业”“稳物价”两者并列，表明中国领导层已注意到伴随经济复苏而来的结构性通胀压力；中国央行最新政策指引呼应政治局提法，旨在避免误判通胀形势，重蹈欧美等经济体覆辙。

中国央行星期三（8月10日）发布第二季货币政策报告，预测中国结构性通胀压力短期内可能加大，“多重因素交织下物价涨幅可能阶段性反弹”，呼吁不能掉以轻心。

央行发布警告当天，中国国家统计局公布最新数据，显示7月消费者价格指数（CPI）比去年同期上扬2.7％，为2020年8月以来的新高，主要是因为食品通胀在猪肉价格飙升的推动下抬升。

中国央行报告称，要兼顾把握好稳增长、稳就业、稳物价的平衡，保护经济免受通胀抬升威胁。

央行预测，今年下半年中国CPI运行中枢，较上半年1.7％的水平有所抬升，一些月份涨幅可能阶段性突破3％。作为应对措施，央行称要不断夯实国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件，同时继续保持流动性合理充裕。央行预计，中国有望实现全年CPI平均涨幅3％左右的预期目标。

中国首席经济学家论坛理事王军接受《联合早报》采访时指出，中共政治局今年7月底召开会议，提出“着力稳就业稳物价”“力争实现最好结果”等目标，也是首次把稳物价和稳就业并列，“说明中央也意识到随着经济复苏，随着输入性压力或者结构性通胀压力还在累积，物价问题也是须要给予重视”。

王军预判，尽管物价走势不会重演2018年的大起大落，但“易上难下”的压力会逐渐增加。他认为，中国央行最新指引具有前瞻性且未雨绸缪，充分借鉴去年以来欧美经济体因误判通胀形势，而后陷入被动的经验。

在中国争取第三季度经济弥补第二季度严重损失的背景下，分析师预期，尽管央行的警告并未暗示货币政策将收紧，但未来几个月大幅宽松的空间不大；官方也可能会侧重于增加信贷而非降息来支持经济复苏。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东星期四在一份报告中分析，结构性通胀对货币政策方向的影响较为有限，但可能会限制进一步宽松的空间。

申万宏源首席宏观分析师秦泰则解读，中国央行报告提出不超发货币，可能暗示既有流动性投放工具已相当充裕，增量投放流动性的必要也大幅下降，预计央行年内不会再度降准降息。

王军解释，中国政府目前坚持非常克制的货币政策，是因为“如果不克制，不考虑到长期目标的话，是很容易造成短期物价走势的失控”。同时，中国也须为支持下一阶段经济复苏预留更多空间和政策工具，为明年的宏观调控留有余地。

近期冠病疫情在中国多地反弹，可能影响宏观经济复苏势头。王军研判，中国经济未来复苏进程将不会一帆风顺。但他指出，目前中国制造业和出口仍保持良好态势，再加上基建投资规模加大的对冲，新一波疫情“应该来讲不会影响大局”，“三季度肯定还是一个平稳的复苏态势”。