元大宝华董事长叶银华认为，发达国家的经济虽会走缓，还不致于发生金融风暴，但少部份物价上涨较高，经济停止增长，以及背负美元外债或短期负债较高的国家，确有金融危机的风险。

庄慧良　台北报道

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台湾元大宝华综合经济研究院公布对台湾今明两年的经济增长预测分别为3.4%和3.08%。

元大宝华董事长叶银华表示，台湾经济是从去年6.57%高速成长回到正常速度，今年下半年至明年上半年全球经济下行，台湾是出口贸易导向，势必受到影响。

元大宝华也预测中国大陆城投债（又称准市政债）与房市问题严重，金融风险显著；俄乌战争导致欧盟天然气将于年底耗尽，欧洲陷入经济衰退；美国通胀巨兽与鹰派央行缠斗持续推高利率，美国经济恐难避免硬着陆风险，全球经济也将受累。

叶银华星期三（21日）以“长新冠修复期”来说明全球与台湾经济增长的样貌。他说，国际经济是从旧均衡走向新均衡的颠簸，“旧均衡指世界是平的、供应链长链化，最有效率，以及低库存；中美贸易战、冠病疫情与俄乌战争等，使供应链短链化、在地生产，断链又塞港，库存亟待去化，以及通货膨胀等，使得旧均衡被打破，但新均衡还没到”。

台湾前几年受惠于美国和大陆贸易战以及冠病疫情对电子产品需求大增，经济表现亮眼。但元大宝华表示，目前国际需求不如疫情初期强劲，制造业、资讯电子工业存货压力大增，依据2000年网路泡沫和2008年金融海啸经验，至少要调整四季，半导体自第三季起进行库存调整，预料到明年第二季才会结束。

美国升息也带动美元回流美国，导致亚洲货币下跌。叶银华表示，资金外移主要是因为利差，新台币虽然趋贬，还不致于失控。他预计台币在第四季到明年第一季走贬，之后就可能回升，“台币走贬，对出口也是一种支撑”。

元大宝华预估今年美元兑新台币汇率均价为29.81，明年为31.22。

美国联邦储备委员会在台北时间星期四凌晨公布利率决策，市场预期美联储会延续鹰派立场。

叶银华指出，美国今年已升息九码，未来估计会升到16码，即4%。他分析美国升息的底气在于失业率只有3.7%，对美国而言是低的，虽然美国前两季的GDP为负，“这是新均衡还没有达到颠簸的奇怪现象”。他说，美国通胀太高，名义产出的增加因经不起物价通胀的调整变成负，但美国国内所得毛额前两季成长率分别是1.8%和1.4%，即企业还是有获利。

他进一步指出，眼前的天然气危机对欧日影响很大，对美国影响不大，基于避险需求，美元成为强势货币。与此同时，中国大陆经济下行，对新兴市场影响很大，资金外流，都使美元走高。

外界担心美元过强，一些新兴市场国家恐怕爆发金融危机。叶银华认为，发达国家的经济虽会走缓，还不致于发生金融风暴，但少部份物价上涨较高，经济停止增长，以及背负美元外债或短期负债较高的国家，确有金融危机的风险。